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那资源不够怎么办？只能涨价，涨价就带来一个问题，如果国家直接国储采购，那反正买了不管，一波流，但是现在发配额，那买家不可能统一定价，而市场定价就看供需，价格上来了，现在预期已经兑现了很多，公告下来后美棉又回到93了，按照滑准清关裸价就已经在17200多了。如果再涨，先可以在与新疆棉合理溢价的情况下，压一压配额的灰色价格带，但很快纺企衡量之后还不如用新疆新棉，那么配额也就没人要，没人用了，这样一来，80万吨能完全用掉么？何况别忘了，今年的89.4万吨还没完全用完，明年还会发固定的89.4万吨。所以配额只有发不发一个问题，超过了一定额度就没有发多少的问题了，发一千万吨，实际用的也只有那么点。

俄罗斯在2010年亮相了一款“鳐鱼”无人机，隐身飞翼气动布局、内置弹仓仓一样不少，面前还像模像样地摆放了各型机载弹药，似乎随时可以腾空而起大杀四方。很可惜的是，“鳐鱼”无人机仅仅只是一个木制模型，根本不可能飞上天，更加谈不上可以作战，那些机载弹药也统统都是摆拍的产物，这玩意儿是米高扬公司提出的概念， 最初打算先设计成有人机，用试飞员进行试飞，再慢慢改成无人机。这样奇葩的想法也证明了俄罗斯在自动控制技术上的严重落伍，俄军军方看了方案书以后当场吐血三升，然后嘛，当然就没有然后了，“鳐鱼”无人机的木制模型从此被搁在库房里面无人问津的吃灰。对于俄罗斯而言，考虑X47B这种级别的无人机还为时尚早，先脚踏实地把起飞重量1吨左右的中型“察打一体”型无人机整明白才是王道。

此份股权转让的挂牌期截至3月28日。如果公告期结束时征集到的意向受让方不足1个，按照5个工作日为一个延长周期，最多延长50个周期。去年三季末不良率4.88%资料显示，新余农商行是基于农村信用社联合社而成立。2006年10月，在原分宜县农村信用社联合社、渝水区农村信用社联合社和新余市城区信用社的基础上改制后组建江西新余农村合作银行。2012年1月经核准更名为现名。

然而当房地产成为最赚钱的行业时，所带来的负面影响也是显而易见的。一是形成房地产业中的食利 阶层，“富家巨室，竟造房廊”，出现“房缗日掠数百贯”的房地产大户。一个“掠”字，便是经营房地产获取巨额利润的鲜活写照。二是促成房地产价格的高昂，使得京城等“一线城市”“尺地寸土，与金同价”，“非勋戚世家，居无隙地”。地价的昂贵，势必抬高房价，加剧城市居民建房、买房、赁房的负担。三是加剧房地产消费的不平衡性，促进城市居民的两极分化。出现一极是“田园第宅富拟王室”“室居宏丽，交穷土木之工”的豪贵阶层，一极是薄有只砖片瓦仅能栖身避寒的“蚁族”蜗居。因而即便是有官俸收入的官员，也难免“室如蜗牛庐”之叹。南宋初年宰相张守就有诗云 ：“纷纷甲第照清都，谁信蜗牛亦自庐。”四是房地产的无序开发，也导致诸中心城市街市、坊巷日趋局促狭窄，加剧积累火灾隐患、社会治安、交通拥挤等社会问题，对城市经济民生带来重要影响。因此，如何加强对房地产市场的监管与调控，就成为宋政府保障民生、维持社会稳定需着力解决的重要政治课题。

港股是价值洼地。前期报告中我们多次分析过，从估值水平、AH溢价率、以及恒生指数股息率等角度来看，港股已经处于历史低位，战略乐观。从估值角度来看，目前（截至19/12/3）恒生指数PE（TTM）在10倍左右。2010年以来恒生指数PE中枢为11.5倍，标准差±1.6倍，目前恒生指数估值处于历史均值向下一倍标准差的水平。并且从港股中权重股角度来看，目前港股上市的中国大型企业如四大行、中国石油等个股的估值水平与18/10/30的低点相近甚至更低。具体来看，工商银行目前（19/12/3）和18/10/30的PE（TTM）（下同）为5.85倍/5.64倍，PB（MRQ）（下同）为0.67倍/0.73倍；建设银行PE为5.4倍/5.4倍，PB为0.68倍/0.74倍；农业银行PE为4.85倍/5.2倍，PB为0.52倍/0.67倍；中国银行PE为4.62倍/4.92倍，PB为0.45倍/0.54倍等。并且从股息率角度来看，四大行2019年股息率在5%-6.5%左右，远高于目前的10年期国债收益率3.2%，从大类资产配置角度看港股高股息率股的吸引力进一步上升。近期报告《调整后期的特征-20191201》中我们分析过，如果未来基本面数据逐步企稳、政策进一步发力，未来A股有望进入牛市第二波主升浪。这也将对港股构成利好。从基本面数据来看，11月30日统计局公布的11月制造业PMI指数从10月的49.3%上升至50.2%，高于市场预期的49.5%。11月前28天六大集团发电耗煤同比增速16.1%，较10月有所回落，但仍处年内高位。如果未来1-2个月数据验证基本面趋于稳定，则有利于港股风险偏好回升。政策面方面：近期国务院印发《关于加强固定资产投资项目资本金管理的通知》，提出将港口、沿海及内河航运项目最低资本金比例由25%调整为20%，在风险防范的同时注重有效投资的形成。而财政部提前下达2020年部分新增专项债务限额1万亿元，并要求确保明年初使用见效、形成实物工作量。政策偏暖的迹象已经出现，12月中旬将召开中央政治局、中央经济工作会议，预计未来宏观政策基调仍偏积极。此外，仍需进一步跟踪中美外易商谈情况，此因素也会影响市场节奏。

个人银行业务是邮储银行主要的收入来源，2016-2018年，个人银行业务收入占比分别71.46%、66.12%、62.67%，占比始终稳定在60%以上。在横向建立客户基础的同时，邮储银行不断纵向挖掘客户价值，积极对客户开展综合营销，通过构建财富管理体系，促进中高端客户价值贡献释放。截至2018年末，VIP客户总数2，793万户，2016年至2018年的年均复合增长率为12.80%。